8月6日，中国金融期货交易所（中金所）成功发布了一年期国债期货合约及相关业务规则，标志着为期两年的国债期货合约及规则准备工作已圆满完成。根据证监会8月3日的公告，2年期国债期货交易合约的正式挂牌交易时间为2018年8月17日。与征求意见稿相比，正式公布的2年期国债期货合约并无明显差异。合约标的为面值为200万元人民币、票面利率为3%的名义中短期国债，以净价方式报价，最小变动价位为0.005元，合约交易报价是0.005元的整数倍。

2年期国债期货合约的设计与美国国债期货合约相一致，以每百元面值国债为报价单位。这一设计有助于市场更便捷地运用国债期货开发基于利率曲线的蝶式策略，带动整个利率曲线各久期的流动性。票面利率方面，合约票面3%的设定与目前上市的5年期和10年期国债期货相同。当2年期国债收益率大于3%时，最便宜可交割券（CTD券）为更靠近2.25年左右的现券；当2年期国债利率小于3%时，CTD券久期更靠近1.5年。合理的票面利率设置使得国债期货能准确地反映2年期国债的收益率水平。

在可交割国债方面，2年期国债期货的可交割国债范围设定为发行期限不高于5年、合约到期月份首日剩余期限为1.5-2.25年的记账式附息国债。这一设计除了消除发行期限高于5年的老券对国债期货定价的干扰，还有助于增强国债期货定价的准确性。另一方面，可交割券范围相对较窄，下限远高于1年使得国债期货定价尽量少的受到短端资金市场波动的干扰，上限略高于2年保证了在一定程度扩大可交割券范围的同时，避免出现2年期国债期货价格与5年期国债期货价格过于接近的情况。

此外，2年期国债期货的保证金比例为0.5%，较之5年期国债期货的1%与10年期国债期货的2%更低，涨跌停板幅度设计为上一个交易日结算价的±0.5%，5年期国债期货和10年期国债期货的分别为±1.2%、±2%。

2年期国债期货的最低交易保证金为合约价值的0.5%，低于5年期国债期货的1%，但考虑到2年期国债期货的合约标的面值为200万元人民币，实际上2年期和5年期国债期货保证金金额绝对值相同。此外，2年期国债期货的每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±0.5%，可以在一定程度上控制杠杆资金倍数增加所带来的市场风险。

为配合2年期国债期货的推出，中金所还公布了《中国金融期货交易所风险控制管理办法》及《中国金融期货交易所国债期货合约交割细则》，对2年期国债期货的条款进行了配套和补充。

国信证券首席宏观固收分析师董德志表示，已上市的5年期和10年期国债期货运行质量良好，市场功能逐步发挥。如果2年期国债期货未来也实现成功上市，可以预见，覆盖短、中、长期收益率曲线的国债期货市场将进一步提升债券市场流动性，更及时、更全面地反映债券市场信息，助力货币政策迅速、有效地传导。万联证券分析师朱微信支付认为，推出2年期国债期货还有利于完善金融机构创新机制，增强服务实体经济能力。截至2017年底，57%的证券公司、60%的基金管理公司、1000多个私募产品、近30家银行的理财产品，在国债发行、交易等环节积极利用国债期货管理风险，增强经营稳健性，提高持债意愿。因此，期限完整的国债期货产品线能够丰富市场交易策略，直接推动各类金融机构相关产品和业务发展，有效提升其资产管理效率和服务实体经济的能力。