交易所上市的特殊类型基金ETF，除具备传统基金“买入持有、高抛低吸”等常规投资方法外，还可以衍生出“T+0交易、折溢价套利、事件套利、期现套利、组合套利”等系列普通投资者所不熟悉的玩法。这些策略的实现，需要ETF具备一、二级市场，且申购对价均是一揽子股票。

在此，我们基于多年的指数及ETF研究管理经验，为投资者揭示ETF的常见投资策略及其可能面临的风险。

首先，ETF变相T+0交易与其他基金最大的区别在于其同时存在一、二级市场，且申购对价均是一揽子股票。当前A股市场无法实现T+0交易，但投资者可以通过买入一揽子股票，换购成ETF份额，再在二级市场卖出，变相实现T+0操作。当然，ETF申购均设置了几十万份的门槛，只有资金量稍大的专业投资者才能享受该机制。

然而，对于债券ETF、海外指数ETF、商品ETF等品种，目前已实现二级市场的T+0交易，且门槛低，一般投资者均可以享受该交易机制。

其次，一二级市场价差的折溢价套利策略。由于一、二级市场间高效的T+0交易机制的存在，当投资者发现ETF二级市场价格与一级市场净值发生较大偏离时，即可有瞬时套利的机会。

折溢价套利策略分为溢价套利和折价套利。当ETF市价大于净值（一般溢价超过20BP）时，买入一揽子股票申购ETF，随后卖出ETF获利；而当ETF市价小于净值（一般折价超过30BP）时，先在二级市场买入ETF，然后再赎回ETF得到一揽子股票卖出获利。

最后，基于公司事件的套利策略。该策略主要针对停牌股，即在成分券因利好、利空公告而停牌时，投资者预估复牌后该成分券价格将发生大幅波动，而含有该成分券的某些ETF（权重越大越好）未充分反映其复牌后的价格预期。此时，投资者可以通过申购（预期上涨）、赎回（预期下跌）操作套取无风险收益。

总之，ETF作为一种在交易所上市、同时兼具一级市场申赎和二级市场买卖机制的特殊类型基金，具有丰富的投资策略和潜在风险。投资者在进行ETF投资时，应结合自身的投资目标和风险承受能力，合理选择和使用各类策略，切勿盲目跟风。